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          “爆炒股”成因复杂 专家建议各方多提示风险

          理财攻略证券时报网2019-03-11 09:13

          今年以来,A股市场涨势明显,市场全面活跃,给投资者带来不错的投资回报,但也出现一批个股过度炒作的现象,这些个股在基本面没什么变化的情况下,股价连续暴涨,特别是部分绩差股和业绩爆雷股,涨幅惊人。

          ?#26434;?#19978;述“牛股大跃进”的现象,证券时报记者近日采访了业内部分专家和市场人士,他们建议投资者谨慎跟风,同时建议相关方面多提示风险。

          垃圾股被爆炒

          多重原因形成共振

          ?#26434;?#36817;日A股市场的大幅?#38505;牽?#21463;访专家普遍认为,在各项政策利好预期和货币供给有所增加的情况下,目前市场属于情绪与风险偏好的修复行情,A股的?#38505;?#26377;其合理性。但少数股票被爆炒,甚至业绩爆雷股受到爆炒,这其中也存在不合理、不正常之处。

          华鑫证券私募基金研究?#34892;?#24635;经理傅子恒认为,近期部分绩差股、垃圾股走出翻番行情,这种现象不合理、不正常,反映出A股市场的各种不成熟性。他认为,产生这种现象的原因是多方面的。首先有投资者结构方面的原因,A股市场散户投资者居多,投资与交易?#24418;?#21463;情绪影响较大,容易跟风;也应该有市场操纵方面的原因,一些机构和大户利用自己的资金信息优势拉升股价,人为制造“牛股”。从深层次讲,还有制度方面的成因,比如在退市制度不严格的市场,垃圾股难以退市,场内资金才敢于做局,投资者敢于参与,共同形成垃圾股行情。

          申万宏源证券首席分析师桂浩明认为,有些股票前期跌幅较大,技术上存在反弹需求,这可以理解,但市场往往存在一些矫枉过正的现象,如果投资人不注意分辨,盲目跟风,很容易“中招”。信达证券高级策略分析师谷永涛认为,虽然1月份的业绩预告已经完成对市场预期的调整,但真正业绩如何仍需观察,而在业绩披露的真空期,投资者更容?#36164;?#24773;绪影响。从投资价值上分析,其认为此类股票的内在价值较小,不建议投资者参与其中。

          中国银河证券首席经济学家、研究院院长刘锋认为,从表面来看,市场?#26174;?#27425;出现了“低价股”、“绩差股”被爆炒的现象,而这背后仍然是由于目前A股股权结构不合理,账户实?#22763;?#21046;人和持有人监管不规范所造成。刘锋认为,股权结构不合理体现在,A股市场大部分国有控股企业的主要控制权仍然实质上处于“非流通”状态,实?#22763;?#21046;人对股价的控制能力较强。同时,目前国内监管部门?#26434;?#35777;券账户实?#22763;?#21046;人与名义所有人,以及他们与上市公司之间的关系监管?#26434;?#24453;完善。?#26434;?#35777;券账户“出借”的监管几乎处于真空状态。这才有了以“徐翔”、“温州帮”等为代表的游资牛散,实?#22763;?#21046;几百上千证券账户,操纵上市公司股价、进行内幕交易的可能。而他们操纵的标的,多数是贴了“低价股”、“绩差股”标签,容易制造“题材”的?#34892;?#22411;上市公司。这些情况?#21152;?#25104;熟市场非常不同。

          保持合理流动性

          也要多提示风险

          为了股市的长远健康发展,在保持合理流动性的前提下,防止“绩差股”、“垃圾股”大幅爆炒后“一地鸡毛?#20445;杂?#25237;资者的投?#24066;形?#20197;及市场监管等方面,业内专家和市场人士又有何建议呢?

          桂浩明认为,?#26434;?#25237;资者炒作绩差股的?#24418;?#36824;是应该有必要的监管。他认为在监管方法上,可以不?#31995;?#25581;示风险,这种方式在某种程度上,比通过人为地中断交易、压缩流动性的方法来阻止炒作可能更为实际一些。

          傅子恒认为,从监管角度,短期看应当进行有效的预期管理,应当及时向投资者提示风险,这方面监管部门、交易所和券商中介机构等都有责任。同时,监管部门、交易所等应当及时发现、有效?#31181;?#21508;类市场操纵?#24418;?#20020;时机制还可以采取及时问询等措施进行控制。?#26144;?#26399;看,应当完善包括更严格退市机制、上市公司信息披露制度、交易所与中介机构信息提醒制度等在内的市场基本制度,从源头上解决绩差股乱投机的问题。

          谷永涛认为,监管层和机构都有必要提醒投资者建立良好的投资习惯,谨慎使用投资杠杆,尤其是在高估值个股的投资配置上。此外,监管层可以对退市制度进行规范,防止劣币市场出现。

          刘锋认为,目前,A股市场仍没有建立起通过持股分红获得长期投?#36866;?#30410;的外部环?#22330;?#30001;于股权结构?#25237;?#25237;资者背景监管不规范的原因,造成市场价格和公司基本面脱离的情况比较普遍,无论是机构投资者,还是个人投资者,主要获利途径是二级市场的买卖价差。他认为,可以做的是,充分揭示这种盈利模式下的投资风险。中国市场最大的特色就在于,?#34892;?#25237;资者占流通股部?#20540;?#32477;大多数。提高投资者风险意识,切实做好投资者保护应始终放在首位。在市场监管方面,刘锋一?#32972;技?#31649;部门要尽量提供透明、可操作、一致的监管预期,提升监管信用。

          如是金融研究院院长管清友表示,不能?#38376;?#24066;再成为一个“疯牛市?#20445;?#35201;充分吸取2015年那一轮行情的教训。无论是监管层还是一些独立的第三方机构,?#21152;?#21450;时地给大家提示风险、泼泼冷水。

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